套利定价模型的因素

  套利定价模型的因素，套利定价模型的背景。资本套利定价模型认为.任何风险资产的收益都是该资产相对于市场的系统风险的线性A教，即所有资产的收益与一个共同的因欢—市场组合风险线性相关，此.CAPM校廷一个套利定价单因素模Ife而学者斯蒂芬·斯1976年畏出的套利定价模型( APT》认为.风险资产的收益率不但受市场风险的形响.还他许多套利定价因素柑关.如14际形势、工业指数.社会安全、通货膨胀率、利卒、石油价格、叼民经济的增长指标等。

   这此套利定价因素会不同程度地影响公司的现金流峨和折现率.从而可能对全部证券造成影响.也可能只对某些特殊证券有影响.甚至只对单一证券造成影响。所以，APT的建0-1取决于各因获的水平及对证券收益率的峨感性。证券分析的!I的就在于识别经济中的这终因素.以及证券对这此经济因素变动的不同峨感性。APT将资本套利定价模型从单因素模式发展成为多因素模式.以期更加适应现实经济话动的复杂情况。