什么是掉期合约？掉期合约

一个简单的掉期合约包含两笔关联交易。首先，掉期合约对于掉期合约的出售者来言，该合约要求他在指定的未来时间段内，从掉期合约的购买者那里以固定价格购买或出售给对方一定数量的标的资产；其次，对于掉期合约的购买者来言，该合约要求他在相同的未来时间段内，以掉期合约浮动价格卖给掉期合约的出售者或从对方处回购一定数量的同样标的资产，其中浮动价格是由任意一个双方均能接受的规则所决定的。

在业内，通常我们将掉期交易的两笔关联交易形象地称为“两条腿”，通常将固定价格购买或出售的交易称为掉期交易的“前腿”，将浮动价格出售或购买的交易称为掉期交易的“后腿”。这掉期合约两笔名义上的交易抵消了资产交割的需要。但由于在掉期合约中，交易方同时参与到两笔交易的两个不同的交易方向，合约的结算实际上就是一方向另一方支付其在掉期交易中固定价格和浮动价格之间的差价。由于这一原因，掉期合约也被称为“固定换浮动协议”或“差额合约”。

例如，一个石油生产商担心未来6个月石油价格会降低，他可以使用一个价格掉期合约来固定在此期间内其所有或部分产量的价格。就像使用期货合约对冲风险一样，一个掉期合约交易由一对平行的交易组合而成，一个是衍生品交易，一个是实货交易。