掉期合约怎样操作？掉期合约操作分析

一个石油生产商担心未来6个月石油价格会降低，他可以使用一个掉期合约价格掉期合约来固定在此期间内其所有或部分产量的价格。就像掉期合约使用期货合约对冲风险一样，一个交易由一对平行的交易组合而成，一个是衍生品交易，一个是实货交易。掉期合约衍生品交易所产生的利润（或损失）被用来冲抵实货交易所带来的损失（或利润）。

在这个案例中，衍生品交易即为掉期合约，生产商将会进行如下操作：（1）每月以协商的固定价格向掉期合约的出售方（提供者）卖出一定数量的特定品质的原油；（2）在同样的掉期合约时间里按照协商的定价公式依据相关市场所决定的市场价格回购同样数量和质量的石油。

如果定价公式所确定的价格超过了固定价格，生产商会向掉期合约出售者支付二者之间的差额，但是，如果定价公式所确定的价格低于固定价格，掉期合约的出售者将会向该生产商支付二者之间的差额。一旦该生产商将生产的石油在实货市场中卖出，掉期交易所获得的利润（或损失）会被用来冲抵市场价格变化所带来的损失（或利润）。通过这种方式，该生产商达到了以固定价格在整个交易期间出售石油的目的。