国债发行方式包括哪几种？主要有三种（2022/03/24）

     国债发行方式不断创新，改革开放以来,我国国债发行方式经历了从20世纪80年代的行政分配,90年代初的承购包销,到目前的定向发售、承购包销和招标发行并存的发展过程,总的变化趋势是不断趋向低成本、高效率的发行方式,逐步走向规范化与市场化。

 

     (1)定向发售。定向发售方式是指向养老保险基金、失业保险基金、金融机构等特定机构发行国债的方式,主要用于国家重点建设债券、财政债券、特种国债等品种。

 

      (2)承购包销。承购包销方式始于1991年,主要用于不可流通的凭证式国债,它是由各地的国债承销机构组成承销团,通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销商的义务。因而是带有- -定市场因素的国债发行方式。

 

     (3)招标发行。招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销和发行。根据发行对象的不同,招标发行又可分为缴款期招标、价格招标、收益率招标三种形式。

 

    ①缴款期招标。缴款期招标,是指在国债的票面利率和发行价格已经确定的条件下,按照承销机构向财政部缴款的先后顺序获得中标权利,直至满足预定发行额为止。

 

    ②价格招标。价格招标主要用于贴现国债的发行,按照投标人听报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止。如果中标规则为“荷兰式",那么中标的承销机构都以相同价(所有中标价格中的最低价格)来认购中标的国债数额;而如果中标规则为“美国式”,那么中标的承销机构分别以其各自出价来认购中标数额。