新股上市首日巨量成交是机会还是陷阱？锁定比数据给出答案

   股票除权前后的量价关系会在一定的时间内有一定的变化，除权后股价一般要比以前低很多，而新送配的股票一般要等一段时间才被允许上市交易。在除权后和新送配的股票上市之前股票的流通股本不变,但价格低很多，投资者对股价的变化会有一段不适应，感觉股票比以前便宜很多,而且意识到股票的流通盘暂时没有增大，一般会出现股票的交易较以前更为活跃,从而导致股价塑性系数会有变化。若投资者普遍认为除权价过低，则容易出现填权行情，股票锁定信心比较坚定，股价塑性系数会增大。若投资者普遍认为除权价过高，则容易出现除权后的下跌行情，股票锁定信心不坚定，股价塑性系数会减小。若投资者普遍认为除权价比较合理，由于交易较从前要更加活跃，股价塑性系数一般也会有所减小。在除权后和新送配的股票允许上市之后的一一段时间内，由于投资者意识到流通股数量已经增加，在该股票的交易中容易出现矫枉过正的行为，股价塑性系数的波动幅度会变大。

   新上市的股票与老股票在量价关系上一定存在一些不同，下面从股价塑性系数和锁定比方面来分析和说明这种不同之处。老股票由于在二级市场.上交易了很长时间，它必然经历了多头市场和空头市场，持仓成本的分布会比较分散。在某些价格.上买人股票的投资者可能是看涨的多头，可能是为了摊低成本而补进股票，也可能是高抛低吸做短线者。而在同一价位处卖出股票的投资者可能是看跌的空头,可能是获利的筹码，可能是高抛低吸做短线者，也可能是解套盘，还可能是割肉盘。由于不同的持仓成本，投资者对行情的看法很不相同。意见分歧大导致股价的变动与意见较一致时相比要困难些。

   对于新上市的股票，由于投资者在一级市场购入原始股的成本是一样的，也就是持有原始股的投资者的持股成本是一样的。这就导致在新股上市后的一段时间的量价关系与老股票相比有所不同。下面我们分别分析新股上市后不同走势的股票的股价塑性系数应具有的特点。

   若上市后股价低开高走，表明市场没有套牢盘。若上市后股价与原始股股价的价差被大多数投资者认定为在合理的范围内,则在股票充分换手后股价的稳健上涨应伴随着股价塑性系数的增大，这是股票的大量主动锁定所致。新股进入二级市场后，由于广大投资者的积极参与,持股的分布仍然是分散的,没有哪家主力机构能够在新股上市之初就高比例锁定股票。这就导致股价的涨幅不会太高，因为股价越高则多翻空的力量就越大。这期间的锁定比只能达到一个比较高的程度,呈现散户行情。

   若上市后股价低开高走,同时若上市后股价与原始股股价的价差被大多数投资者认定为过大，则获利盘会不断涌出，这时尽管股价在上涨，但需要巨大的成交量的配合。这时的股价塑性系数会相对小些，行情很难持久。

   若上市后股价高开低走,并且上市之初成交量很巨大,这就意味着买人股票的投资者大批被套，被动锁定的股票的数量很大，这时股价继续下跌时不需要太大的成交量，因为锁定比已经很高。这时的股价塑性系数会较大，股票要在低位经过较长时间的盘整才可能进入多头市场。若上市后股价高开低走，但成交量不很大，说明新股上市后市场的接盘不积极。这时虽然买人股票的投资者被套牢，但量较小，多方会在合适的价位区间介人,股票很可能在下跌一段时间后演绎一段不错的上涨行情。在成交量不放大的下跌过程中，只要不跌破发行价,股票的被动锁定量都较小，在这样的下跌行情中股价塑性系数不会很大，锁定比较低。若上市后即呈现横向盘整状态，则一段时间内会呈现典型的散户行情，股价随大盘波动，没有自己独立的行情。股价塑性系数可能会接近理论上锁定量为零时的a",当然一 些机构主力会在此过程中悄悄建仓。